La\u00a0gesti\u00f3n de las carteras de inversi\u00f3n\u00a0se estructura sobre la teor\u00eda expuesta en 1952 por Harry M. Markowitz que dio pie a la llamada \u201cteor\u00eda moderna de cartera\u201d. En ella se nos habla de un binomio \u00edntimamente relacionado formado por la\u00a0rentabilidad y el riesgo\u00a0con el que nos encontraremos al\u00a0invertir en bolsa.<\/p>\n\n\n\n

Resulta\u00a0imposible alterar uno de los factores sin afectar al otro\u00a0por lo que la gesti\u00f3n de nuestra cartera deber\u00e1 asumir ciertos riesgos para obtener determinadas rentabilidades. Esto complica bastante la gesti\u00f3n de carteras dado el gran n\u00famero de valores que pueden tenerse que controlar.<\/p>\n\n\n\n

Para ello William F. Sharpe utiliz\u00f3 el modelo matem\u00e1tico iniciado por Markowitz y lo simplific\u00f3 en el denominado\u00a0\u201cmodelo de mercado\u201d. A la postre obtendr\u00edan un premio Nobel (1999) junto a Merton M. Miller por su trabajo en la teor\u00eda de la econom\u00eda financiera.
<\/p>\n\n\n\n

En este modelo se dice que la rentabilidad de nuestra cartera se define por la media ponderada de las rentabilidades esperadas en los valores que poseemos. Por otro lado, el riesgo se define principalmente\u00a0en funci\u00f3n del peso que tenga cada valor en cartera.<\/p>\n\n\n\n

La uni\u00f3n de la rentabilidad y el riesgo fue representado con el llamado\u00a0coeficiente \u201cBeta\u201d, destinado a medir la variaci\u00f3n de la rentabilidad de un valor respecto al mercado. Esto nos dir\u00e1 el riesgo del valor (matem\u00e1ticamente expresado) y del efecto que producir\u00e1 sobre el\u00a0riesgo total de nuestra cartera.<\/p>\n\n\n\n

Cuando encontramos \u201cBetas\u201d con valor \u201c1\u201d entenderemos que el valor muestra un comportamiento id\u00e9ntico al del mercado y a m\u00e1s \u201cBeta\u201d podemos afirmar que mayor ser\u00e1 la\u00a0influencia del mercado sobre el valor. Es decir, un peque\u00f1o cambio en el mercado puede tener grandes efectos sobre un valor si su \u201cBeta\u201d es muy alta mientras que un valor pr\u00f3ximo a 1 nos muestra un comportamiento cercano al general del \u00edndice.<\/p>\n\n\n\n

El riesgo representa la posibilidad de que obtengamos menores rentabilidades a las esperadas de un valor y se mide por la\u00a0dispersi\u00f3n de los resultados respecto a la expectativa.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Este riesgo se puede expresar de dos maneras, como sistem\u00e1tico y como no sistem\u00e1tico. La \u201cBeta\u201d nos habla del\u00a0riesgo sistem\u00e1tico, es decir, de aquel que se puede explicar por las\u00a0variaciones del \u00edndice\u00a0donde cotizan. El\u00a0no sistem\u00e1tico, por otro lado, vendr\u00e1 definido por las caracter\u00edsticas y acontecimientos\u00a0internos\u00a0de cada empresa cotizada.<\/p>\n\n\n\n

La\u00a0diversificaci\u00f3n de los riesgos\u00a0es la base de una cartera eficiente. Seg\u00fan Sharpe no deber\u00eda contener valores con riesgos no sistem\u00e1ticos, es decir, posibles\u00a0problemas financieros. Para ello lo que se recomienda es invertir en valores con \u201cBetas\u201d pr\u00f3ximas a \u201c1\u201d y seleccionar t\u00edtulos poco correlacionados para que el riesgo de toda la cartera no se vea afectada por la baja rentabilidad de un determinado valor. Esto disminuye la probabilidad de que se\u00a0trunquen las expectativas\u00a0por motivos no relacionados con el mercado.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan sus estudios matem\u00e1ticos\u00a0la correcta diversificaci\u00f3n comienza en torno a los 8 valores\u00a0en cartera. Con menos, el riesgo asumido por cada t\u00edtulo afectar\u00e1 m\u00e1s al computo general. Por ejemplo: si solo tenemos un valor, el riesgo sobre la cartera ser\u00e1 m\u00e1ximo y nuestras p\u00e9rdidas totales en caso de quiebra de la empresa. Si tenemos 8 el riesgo sobre el total de la cartera se comienza a diluir de manera \u00f3ptima.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La\u00a0gesti\u00f3n de las carteras de inversi\u00f3n\u00a0se estructura sobre la teor\u00eda expuesta en 1952 por Harry M. Markowitz que dio pie a la llamada \u201cteor\u00eda moderna de cartera\u201d. En ella se nos habla de un binomio \u00edntimamente relacionado formado por la\u00a0rentabilidad y el riesgo\u00a0con el que nos encontraremos al\u00a0invertir en bolsa. Resulta\u00a0imposible alterar uno de los factores sin afectar al otro\u00a0por […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[],"class_list":["post-3117","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-fundamentos-bursatiles"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grudiz.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3117","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grudiz.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grudiz.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grudiz.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grudiz.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3117"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/grudiz.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3117\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3118,"href":"https:\/\/grudiz.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3117\/revisions\/3118"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grudiz.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3117"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grudiz.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3117"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grudiz.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3117"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}