Cuando inscribimos ordenes en el sistema de interconexi\u00f3n burs\u00e1til espa\u00f1ol (SIBE) con el fin de\u00a0invertir en bolsa, por defecto estas quedan registradas\u00a0al descubierto. Es decir: se muestran todos los t\u00edtulos que queremos negociar y el precio marcado.<\/p>\n\n\n\n

Pese a que normalmente esto es as\u00ed, lo cierto es que existe la posibilidad de\u00a0inscribir vol\u00famenes ocultos\u00a0que pueden tener efectos en la contenci\u00f3n de precios. Eso si, sujeto a algunas condiciones.<\/p>\n\n\n\n

Antes de llegar a ese punto tenemos que aclarar que las ordenes al descubierto pueden ocultar ciertas intensiones\u00a0no tan evidentes en un principio. Esto es m\u00e1s notable cuando encontramos que un inversor ( a muy pocos ) inscribe una orden muy grande de compra a valores por debajo del precio de cotizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Para saber el efecto que tiene esta orden tenemos que imaginar que tenemos una orden de venta de una acci\u00f3n por 15 euros y que vemos que se introduce una orden de compra muy importante por 14. Nosotros vemos que existe una\u00a0corriente inversora\u00a0que tira a la baja. Si la tendencia vendedora baja el precio hasta los 14 euros puede que esa importante orden\u00a0se retire o baje\u00a0a 13. Por tanto se ha retenido el precio de cotizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

En ese caso algunas partes interesadas estar\u00edan\u00a0conteniendo el precio\u00a0de la acci\u00f3n. En caso de suceder lo contrario podr\u00edan estar intentando aumentar la cotizaci\u00f3n mediante un efecto psicol\u00f3gico sobre nosotros.<\/p>\n\n\n\n

Por tanto las ordenes que se muestran en su totalidad pueden tener un efecto psicol\u00f3gico sobre el inversor y \u201cmanipular\u201d la tendencias de compra y venta cuando se trata de grandes vol\u00famenes.<\/p>\n\n\n\n

Para contener este efecto psicol\u00f3gico o bien para aprovecharse de \u00e9l de manera diferente, se pueden ocultar partes de las \u00f3rdenes introducidas. Es algo que se produce ante ordenes muy grandes y nos obliga a mostrar un\u00a0m\u00ednimo de 250 acciones al descubierto. Suelen realizarlo las gestoras de planes de pensi\u00f3n, compa\u00f1\u00edas de seguro, fondos de inversi\u00f3n, etc\u2026<\/p>\n\n\n\n

La forma en que act\u00faan las ordenes ocultas es la siguiente. Si yo fuese un fondo de inversi\u00f3n y quisiera vender 7000 acciones de una compa\u00f1\u00eda sin hundir los precios al producir un\u00a0exceso de oferta\u00a0lo que podr\u00eda hacer ser\u00eda mostrar mi intensi\u00f3n de forma parcial.<\/p>\n\n\n\n

Es decir, ocultar\u00eda parte de mis ordenes y mostrar\u00eda solo 250 (por poner el ejemplo del m\u00ednimo). Cuando esta orden sea satisfecha saldr\u00eda al descubierto otro tanto y as\u00ed hasta terminar de vender las 1000. Cada paquete de ordenes que se descubra\u00a0pierde prioridad temporal\u00a0al considerarse como una nueva propuesta de contrataci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Esas acciones ocultas estar\u00edan\u00a0frenando el precio\u00a0al alza pues seguir\u00edan existiendo acciones a vender al precio que yo he marcado. Cuando un experto detecta que existen vol\u00famenes ocultos puede determinar que ser\u00e1 complicado superar esa cota de precio pues no lo har\u00e1 hasta que se satisfaga la gran oferta emitida cuyo tama\u00f1o desconocemos.<\/p>\n\n\n\n

La mayor\u00eda de las empresas que cotizan en bolsa cuentan con una entidad financiera o con personas que vigilan los movimientos de cada sesi\u00f3n. A esto hay que sumarle que las sociedades an\u00f3nimas pueden comprar acciones propias con un l\u00edmite del 5% (autocartera).<\/p>\n\n\n\n

Estas dos posibilidades juntas ayudan a que la propia sociedad pueda\u00a0proteger la evoluci\u00f3n de las cotizaciones. Puede parecer que hablamos de manipulaci\u00f3n de precios pero hay que entender este mecanismo como algo positivo que lo que busca es suavizar las tendencias de compra y venta evitando grandes descalabros.<\/p>\n\n\n\n

Por ejemplo si se produce una gran demanda que no puede ser satisfecha los precios subir\u00edan pero en ese momento para evitar una subida repentina la sociedad puede vender parte de su cartera de forma ordenada, posiblemente con volumen oculto, para\u00a0escalonar\u00a0la subida.<\/p>\n\n\n\n

Lo mismo puede suceder a la inversa aunque de cualquier manera la\u00a0CNMV\u00a0ha tenido que regular los l\u00edmites y momentos en que\u00a0se puede intervenir\u00a0y los vol\u00famenes a controlar para as\u00ed limitar su influencia sobre el mercado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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