La bolsa es especialmente\u00a0sensible a m\u00faltiples factores, como el econ\u00f3mico que vamos a estudiar. Por otro lado, resulta innegable el importante papel de la vertiente psicol\u00f3gica capaz de producir cambios en las cotizaciones antes de que aparezcan los efectos reales de las modificaciones econ\u00f3micas. Es la \u201cmagia\u201d de\u00a0invertir en bolsa.<\/p>\n\n\n\n
Los \u00edndices de precios al consumo, la tasa de paro o el producto interior bruto son algunos\u00a0factores econ\u00f3micos\u00a0que tienen su reflejo en los mercados burs\u00e1tiles aunque estos movimientos no siempre se produzcan atendiendo a un an\u00e1lisis concienzudo de los datos. Veamos los efectos de la\u00a0tasa de desempleo y el d\u00e9ficit p\u00fablico.
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Ante aumentos o disminuciones de la\u00a0tasa de paro\u00a0tenemos que tener en cuenta la situaci\u00f3n en que se produce y las causas de estas modificaciones. En la actualidad, por ejemplo, estamos en una situaci\u00f3n de\u00a0crisis econ\u00f3mica\u00a0y los buenos datos sobre el empleo pueden traducirse en cotizaciones al alza siempre y cuando sea percibido como el inicio de una\u00a0fase de expansi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Si la subida no es relevante puede verse como un simple\u00a0dato estacional\u00a0no reflej\u00e1ndose en las cotizaciones por lo que hay ciertas \u00e9pocas del a\u00f1o donde se espera una subida en las contrataciones por campa\u00f1as de verano, navidades, etc, que no tienen por qu\u00e9 ser relevantes como indicador econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n
A\u00fan as\u00ed, como coment\u00e9 al principio, no siempre se analizan los datos sino que se act\u00faa por impulsos, lo cual, en la actual fase, puede traducirse en subidas ante datos positivos respecto al empleo independientemente de su estacionalidad (o viceversa ante informes negativos). Aqu\u00ed radica una de las dificultades para predecir la evoluci\u00f3n de la bolsa ante algunos \u00edndices:\u00a0no siempre se puede atender \u00fanicamente a los datos objetivos.<\/p>\n\n\n\n
En fases de madurez de un ciclo econ\u00f3mico las variaciones sobre el desempleo pueden no ser tan relevantes aunque generalmente las subidas de empleo se reflejan en\u00a0cotizaciones al alza\u00a0y las bajadas como ca\u00eddas en las mismas, siempre dependiendo de la cuant\u00eda de las modificaciones, claro.<\/p>\n\n\n\n
Podemos determinar, por tanto, que la\u00a0fase del ciclo\u00a0en que se encuentre una econom\u00eda afectar\u00e1 a las forma en que responder\u00e1 la bolsa ante posibles cambios en el empleo. En fases de madurez\u00a0los cambios ser\u00e1n moderados pero seg\u00fan se acerque el fantasma de la inflaci\u00f3n el aumento del empleo puede llegar a ser visto incluso de forma negativa ante el riesgo de la subida de tipos y la aproximaci\u00f3n a la \u201ctasa natural de desempleo\u201d.<\/p>\n\n\n\n
En un estado de crisis las respuestas ante cambios en el empleo puede no ser siempre lo esperado dada la\u00a0incertidumbre y el p\u00e1nico\u00a0de los mercados pero mediante se acerque el final de la recesi\u00f3n los cambios notablemente positivos ser\u00e1n vistos como el inicio de una fase expansiva que producir\u00e1 alzas en la bolsa. Otra cosa es que esas modificaciones se mantengan en el tiempo y sean realmente el final de una crisis.<\/p>\n\n\n\n
Entendemos el\u00a0d\u00e9ficit p\u00fablico\u00a0como las obligaciones contraidas por la Administraci\u00f3n de un pa\u00eds que no est\u00e1n compensadas por los ingresos de la misma. De este modo hablamos de un factor determinante para que los\u00a0inversores internacionales\u00a0consideren m\u00e1s o menos atractivo invertir en los valores de un pa\u00eds determinado.<\/p>\n\n\n\n
Esto es as\u00ed porque un fuerte d\u00e9ficit p\u00fablico supone una\u00a0limitaci\u00f3n al crecimiento. Por verlo de una forma simplificada podemos decir que un elevado d\u00e9ficit p\u00fablico suele repercutir en un aumento de los precios y la presi\u00f3n fiscal terminando por frenar el consumo y por ende a la empresa privada.<\/p>\n\n\n\n
El aumento impositivo para financiar el endeudamiento suele tener efectos negativos para la econom\u00eda porque disminuye el poder de ahorro de los ciudadanos lo cual disminuye la capacidad de crear riqueza en forma de consumo y empleo. Esto puede aumentar el riesgo pa\u00eds y\u00a0desalentar al inversor\u00a0extranjero.<\/p>\n\n\n\n
Para terminar con el d\u00e9ficit p\u00fablico se puede expandir la deuda p\u00fablica con lo que se produce una importante carga consistente en el\u00a0pago de intereses\u00a0lo cual hace que la situaci\u00f3n se prolongue a lo largo de los siguientes a\u00f1os. Por otro lado se aumenta la presi\u00f3n sobre los tipos de inter\u00e9s que tienden a subir.<\/p>\n\n\n\n
Se puede concluir con que\u00a0a m\u00e1s d\u00e9ficit p\u00fablico menos atractiva\u00a0es una econom\u00eda para los inversores extranjeros y esto, evidentemente, afecta a la bolsa y sus valores al poder llegar a ser un mercado poco atractivo. Eso si, hay que atender mucho al tipo de medidas que se tomen ante una situaci\u00f3n de d\u00e9ficit pues esto determinar\u00e1 en gran parte la forma en que un mercado reaccionar\u00e1 en sus cotizaciones.<\/p>\n\n\n\n
Estamos hablando de un indicador econ\u00f3mico que pone en evidencia la\u00a0variaci\u00f3n de los precios\u00a0de un grupo de bienes y servicios cuyo consumo es\u00a0representativo\u00a0para una sociedad concreta. Estas variaciones manifiestan la intensidad de la inflaci\u00f3n, que se suele definir precisamente como una subida en el \u00edndice general de los precios.<\/p>\n\n\n\n
La inflaci\u00f3n\u00a0conlleva una p\u00e9rdida de poder adquisitivo entre los ciudadanos ya que en esos periodos el aumento de precios de bienes y servicios es superior a la subida de los salarios.<\/p>\n\n\n\n
En bolsa, hablar de inflaci\u00f3n (y de aumentos del\u00a0IPC) es temer una\u00a0subida en los tipos de inter\u00e9s\u00a0pues es la principal herramienta para combatir la inflaci\u00f3n cuando esta es producida por un aumento de la demanda.<\/p>\n\n\n\n
La subida del\u00a0IPC\u00a0no tiene por qu\u00e9 ser efecto de la demanda aunque muchas veces la bolsa reacciona independientemente de las causas. Lo cierto es que los precios tambi\u00e9n pueden subir por cuesti\u00f3n de\u00a0costes productivos\u00a0(precio del petr\u00f3leo, luz, salarios, etc\u2026) en cuyo caso no se tomar\u00edan medidas respecto a los tipos de inter\u00e9s, pues lo \u00fanico que har\u00edan ser\u00eda perjudicar a\u00fan m\u00e1s a consumidores y comercios.<\/p>\n\n\n\n
Los efectos de una subida del\u00a0IPC\u00a0por costes de producci\u00f3n se traduce de manera distinta pues si bien no se produce un aumento de los tipos de inter\u00e9s, afecta a los beneficios empresariales. De esta manera se reducen los\u00a0dividendos.<\/p>\n\n\n\n
Lo normal ante ambas situaciones es que la bolsa tienda\u00a0a la baja\u00a0aunque de manera m\u00e1s calmada si se determina que el aumento del\u00a0IPC\u00a0es causado por costes productivos, pues se tiende a a esperar a los resultados trimestrales y la evoluci\u00f3n de las sociedades.<\/p>\n\n\n\n
Esto no se aplica a la subida\u00a0causada por la demanda\u00a0pues las medidas (aumento de tipos de inter\u00e9s) se suelen tomar con m\u00e1s rapidez y el mercado reacciona a toda velocidad en lo que suele verse como un salto de la renta variable a la fija, menos arriesgada, y por tanto en una\u00a0disminuci\u00f3n de los precios cotizados.<\/p>\n\n\n\n
Para\u00a0calcular los \u00edndices de precios al consumo\u00a0se suelen utilizar tres tipos de indicadores, el Paasche, el\u00a0Laspeyres\u00a0y el Fisher. Los dos primeros son realmente m\u00e9todos de c\u00e1lculo siendo el tercero un promedio de ambos. La principal diferencia entre el \u00edndice Paasche y el Laspeyres es la valoraci\u00f3n que se desprende respecto a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
El c\u00e1lculo de Laspeyres\u00a0sobrevalora la inflaci\u00f3n\u00a0y resulta m\u00e1s prudente para los inversores de bolsa, por naturaleza en alerta. El c\u00e1lculo se realiza mediante la sumatoria de los\u00a0precios base del periodo a analizar\u00a0multiplicados por las cantidades base consumidas en el periodo anterior dividido entre el sumatorio de\u00a0precios base anteriores\u00a0por las cantidades consumidas en dicho periodo.<\/p>\n\n\n\n
El \u00edndice\u00a0Paasche\u00a0por su lado infravalora la inflaci\u00f3n y el \u00edndice Fisher toma un promedio de ambos valores para intentar formar resultados m\u00e1s ajustados a la \u201crealidad\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Tengamos en cuenta que la producci\u00f3n se ajusta a las ventas por lo que si estas aumentan la producci\u00f3n tendr\u00e1 que acelerarse para satisfacer la demanda y viceversa. De esta manera nos encontramos con un indicador que nos hablar\u00e1 del futuro a corto plazo de la producci\u00f3n industrial y de los precios de las materias primas\u00a0(CRB), que tambi\u00e9n se ven afectadas por la demanda productiva.<\/p>\n\n\n\n
Imaginemos por ejemplo que tenemos una empresa y vemos que aumenta fuertemente el nivel de ventas. Tendremos que ir sacando\u00a0material de stock, es decir, del almac\u00e9n, pero si este es insuficiente entonces tendremos que comprar materias primas para seguir produciendo. Si esto pasa con muchas empresas har\u00e1 que los\u00a0precios de dichas materias suban\u00a0y en caso contrario, que bajen.<\/p>\n\n\n\n
En el ejemplo expuesto las empresas con m\u00e1s stock tendr\u00edan una ventaja respecto a sus competidoras, que necesitar\u00edan comprar materias m\u00e1s caras para producir y satisfacer el aumento de demanda.<\/p>\n\n\n\n
La bajada de precios de las materias primas (es decir, del \u00edndice CRB) afectan negativamente a las sociedades que las producen y a las que tienen un alto stock producido cuando los precios eran superiores de manera que hacen que sus cotizaciones caigan. Para el resto del mercado burs\u00e1til son buenas noticias porque es un indicador positivo al mejorar la balanza comercial, m\u00e1rgenes de beneficio y permitir manejar mejor la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Los primeros indicadores de ventas que pueden adelantarnos la situaci\u00f3n de una econom\u00eda son la\u00a0venta de coches\u00a0y licencias de obra de viviendas nuevas al ser importantes gastos que normalmente pueden ser retrasados esperando a una mejor situaci\u00f3n. En Espa\u00f1a estos dos valores se pudieron ver claramente al comienzo de la crisis y ya ha llegado a otros sectores de consumo m\u00e1s primario, lo cual nos ha hablado de una profundizaci\u00f3n de la crisis, algo que es imposible que no se\u00a0refleje en los mercados financieros.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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