La\u00a0Oferta P\u00fablica de Suscripci\u00f3n\u00a0(OPS) es una modalidad de financiaci\u00f3n empresarial que se produce mediante la\u00a0emisi\u00f3n de acciones nuevas\u00a0provenientes de ampliaciones de capital.<\/p>\n\n\n\n

Hace unas semanas ya hab\u00edamos hablado de otro tipo de oferta p\u00fablica, la\u00a0OPV, y aunque comparten algunas caracter\u00edsticas lo cierto es que difieren en varios aspectos fundamentales.<\/p>\n\n\n\n

El principal fin de una\u00a0OPS\u00a0es lograr financiaci\u00f3n para\u00a0realizar nuevos proyectos\u00a0o para alcanzar las exigencias del mercado en el que quieren cotizar (requisito de\u00a0difusi\u00f3n accionarial). De esto podemos extraer una conclusi\u00f3n: la podr\u00e1n realizar tanto empresas que\u00a0ya cotizan\u00a0como empresas que van a comenzar a hacerlo.<\/p>\n\n\n\n

En estas operaciones los accionistas existentes renuncian a ejercitar el derecho de suscripci\u00f3n preferente y sus participaciones se\u00a0diluyen\u00a0ante este tipo de ofertas. El nuevo accionista estar\u00e1 en igualdad de condiciones que los antig\u00fcos a no ser que se produzca prorrateo por sobredemanda de t\u00edtulos.<\/p>\n\n\n\n

Al igual que ocurr\u00eda con las\u00a0ofertas p\u00fablicas de venta (OPV), al lanzarse una\u00a0OPS\u00a0es obligatorio registrar en la\u00a0CNMV\u00a0un folleto informativo que ser\u00e1 de mucho inter\u00e9s para el inversor. Aqu\u00ed se especificar\u00e1n las condiciones de la operaci\u00f3n y datos sobre la situaci\u00f3n econ\u00f3mica y financiera de la sociedad.<\/p>\n\n\n\n

Una\u00a0OPS\u00a0suele verse como algo m\u00e1s positivo que la\u00a0OPV\u00a0pues significa que la sociedad busca\u00a0nueva financiaci\u00f3n\u00a0y entrada de m\u00e1s accionistas mediante la emisi\u00f3n de nuevos t\u00edtulos, sin embargo, la\u00a0OPV\u00a0se produce sobre acciones ya existentes que salen a bolsa, es decir, que los actuales accionistas quieren\u00a0vender\u00a0sus t\u00edtulos. Si vemos una\u00a0OPV\u00a0al 100% cabe plantearse si la empresa ya ha alcanzado su m\u00e1ximo y los accionistas intentan hacer caja con un proyecto en decadencia.<\/p>\n\n\n\n

La emisi\u00f3n de una\u00a0OPS\u00a0nos dice que la sociedad tiene la intenci\u00f3n de realizar\u00a0cambios\u00a0y esto debe estudiarse con precauci\u00f3n. No todos los cambios son buenos aunque generalmente sea as\u00ed.<\/p>\n\n\n\n

Una sociedad puede lanzar a la vez dos ofertas p\u00fablicas diferentes como son la\u00a0OPV\u00a0y la\u00a0OPS\u00a0\u00bfqu\u00e9 puede extraer de eso un inversor?. Generalmente es una\u00a0buena se\u00f1al\u00a0aunque tiene que leerse con cuidado, como todo en este mundillo.<\/p>\n\n\n\n

Las acciones existentes salen a bolsa y a la vez se busca financiaci\u00f3n para nuevos proyectos. Esto puede suponer varias cosas: que la empresa est\u00e1 potenci\u00e1ndose y expandiendo con fuerza o que el negocio va a recibir un cambio importante, es decir, la sociedad en la que invertiremos puede dejar de ser lo que era.<\/p>\n\n\n\n

Atendamos nuevamente a la\u00a0OPV\u00a0y el porcentaje del acciones que ha salido a la venta para ayudarnos a hacernos una idea. Si, por ejemplo,\u00a0sale el 90% en\u00a0OPV\u00a0y se emite una\u00a0OPS es probable que se vaya a realizar un cambio radical en el negocio que va en contra a la opini\u00f3n de los accionistas actuales.<\/p>\n\n\n\n

Esto \u00faltimo es muy dif\u00edcil de adivinar desde fuera pues es imposible adivinar los negocios futuros por lo que debemos atender al pasado de la compa\u00f1\u00eda y sus \u00faltimos movimientos, sin desatender las\u00a0tendencias\u00a0del sector al que pertenezca.<\/p>\n\n\n\n

En\u00a0mercados planos\u00a0o situaciones en las que el valor de las acciones est\u00e1n estabilizadas se puede producir un error muy com\u00fan que dar\u00e1 como resultado el descontento de los inversores.<\/p>\n\n\n\n

Imaginemos las acciones de una empresa que cotiza a 20 euros y la empresa saca una ampliaci\u00f3n de capital mediante\u00a0OPS\u00a0por 10 euros la acci\u00f3n. Los nuevos inversores pensar\u00e1n que comprando a 10 podr\u00e1n vender a 20 el primer d\u00eda de cotizaci\u00f3n pero los efectos sobre el mercado\u00a0no suelen ser tan favorables.<\/p>\n\n\n\n

Si no se reparten\u00a0dividendos\u00a0no existen diferencias entre nuevos y viejos accionistas por lo que veremos c\u00f3mo se igualan las cotizaciones el d\u00eda que salgan a cotizar las nuevas.<\/p>\n\n\n\n

Lo que quiero decir es que el primer d\u00eda de cotizaci\u00f3n normalmente comenzar\u00e1n a cotizar a valores pr\u00f3ximos a 10 y no a 20 como se pensaba. El antiguo accionista ha visto como sus acciones han\u00a0perdido valor\u00a0por culpa de la\u00a0OPS\u00a0y los nuevos ven frustrada su expectativa por lo que se mantienen a la espera de que suba la cotizaci\u00f3n o venden al mismo valor que se compr\u00f3, a lo que hay que restar los\u00a0gastos de venta.<\/p>\n\n\n\n

Esta tendencia puede revertirse con el aumento de valor de la empresa mediante sus\u00a0inversiones\u00a0o por futuras din\u00e1micas de mercado pero a corto plazo se produce una p\u00e9rdida de valor de las acciones existentes en el escenario que he planteado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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